二代千金繼遊戲、礦產後，帶老牌房企賭上“卷出火星子”的新能源

來源：@華夏時報微博

華夏時報記者 董紅豔⠥Œ—京報道

在龍年末，擁有數家上市公司的“臥龍係”張羅起了內部資產大騰挪，有意新的資本布局，計劃將剛剛IPO失利的龍能電力，以及另外幾家處於虧損狀態的光伏、風能、儲能相關資產注入，開啟老牌房企的新能源轉型之路。

浙商二代千金陳嫣妮從父親陳建成手中接棒“臥龍係”後，臥龍地產已經嚐試過在遊戲、礦產等領域轉型，但是轉型業務均難以對公司業績形成持續穩定的支撐，多年來主營的房地產業務也在持續萎縮。

2022年以來，臥龍地產已經連續數年經營活動現金流為負。業內專家向《華夏時報》記者分析認為，連續跨界發展，可能會導致企業資金鏈斷裂的風險加大，會更加擴大財務風險。

標的公司一家IPO失利，三家虧損

1月5日，臥龍地產公告稱，與、臥龍控股簽署了《股權轉讓意向協議》，計劃由臥龍地產受讓臥龍電驅、臥龍控股直接持有的龍能電力股權，臥龍電驅持有的臥龍儲能和臥龍氫能全部股權及舜豐電力70%股權，不過交易價格尚未確定。

如果交易完成，臥龍地產將對龍能電力、臥龍儲能、臥龍氫能和舜豐電力實現控製並納入合並報表範圍。公告資料顯示，龍能電力主營光伏發電等業務，臥龍儲能主營電池製造等業務，臥龍氫能主營製氫、加氫、儲氫設備製造等，舜豐電力主營風力發電技術服務。也就是說當前主營礦產貿易和地產業務的臥龍地產，將再度跨界到新能源業務。

而近年來新能源領域競爭激烈，幾乎“卷出了火星子”。光伏、風電行業發起“反內卷”行動，氫能麵臨著技術成本難題。在此背景之下，截至2024年9月30日，本次交易的四家標的公司中，僅龍能電力實現淨利潤8944.44萬元，臥龍儲能、臥龍氫能和舜豐電力的淨利潤分別虧損1434.23萬元、364.63萬元、36.88萬元。

而唯一盈利的龍能電力多次衝擊IPO，於2023年4月份和2024年4月份，分別籌劃過在深交所主板和北交所上市，但均未遂願。2025年1月5日，臥龍電驅發布公告，宣布基於目前市場狀況以及龍能電力自身發展規劃等因素考慮，終止龍能電力在北交所IPO。

不過，去年臥龍方麵曾對媒體公開表示，新成立的龍能電力及儲能公司沒有庫存，產品組裝完就能直接到客戶現場。新能源市場的國內外需求都很旺盛，需要迅速把業務做大，尤其海外業務。

“臥龍係”旗下目前擁有臥龍地產和臥龍電驅兩家A股上市公司，創始人陳建成和其女陳嫣妮通過臥龍控股間接控股兩家上市公司。本次交易在臥龍地產和相關關聯企業之間進行，被業內視為“臥龍係”的資產大騰挪。

近年來，臥龍地產在資本市場上的表現較為疲軟，麵臨市值管理的壓力。2024年以來，臥龍地產的市淨率長期低於1，成為破淨股，截至2025年1月8日，總市值下滑為30.47億元。向臥龍地產注入具有高成長性的資產，也是廣大投資者一直以來的期待。

對於臥龍地產新能源資產的注入，資本市場給出了較為正向的反饋。在公告發出的第二天，1月6日，臥龍地產股價應聲漲停，1月7日，臥龍地產股價再度上漲5.06%。

新能源“內卷”之際，臥龍地產作為後來者還能在市場中分得一杯羹嗎？以及後續的交易價格是否會受到質疑？1月7日，《華夏時報》記者致電臥龍地產，並向其發送了采訪提綱，相關工作人員表示會在當日對谘詢問題進行回複，但是截至發稿記者未收到相關回複內容。

不甘於房地產，遊戲、礦產難長久

在大多數人的印象中，臥龍地產是一家浙江老牌房企，2007年借殼水泥製造企業ST丹江，登陸上交所。不過，在創始人陳建成的發展理念影響下，臥龍地產的發展策略相對保守，在房地產最為鼎盛的時期，業務也並未廣泛走向全國，主要項目局限在紹興、清遠、武漢等地。

2015年開始，二代千金陳嫣妮逐步從父親陳建成手中接手臥龍地產。之後，臥龍地產開始了跨領域的大膽嚐試。2017年1月份開始，臥龍地產曾經多次收購廣州君海網絡科技有限公司的股權，成為其大股東，開始了房地產和遊戲的雙主業模式。2017年至2018年，臥龍地產的遊戲流水分成營收分別為2.88億元、8.18億元，在2018年總營收中的占比攀升至28.89%。

但好景不長，到2020年，遊戲業務已經對臥龍地產的業績形成拖累。年報資料顯示，臥龍地產2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期減少5.13%，其中主要原因是參股公司君海網絡2020年度歸母淨利潤虧損17324.44萬元，與上年同期相比下降173.01%，影響公司淨利潤-8623.10萬元。2021年1月份，臥龍地產公告稱擬5352萬元出售君海網絡3%股權。

2019年至2021年臥龍地產再度聚焦房地產業務，但是似乎已經錯過了房地產的最佳布局時間，房產銷售營收規模徘徊在20億元。

之後，臥龍地產又盯上了發展勢頭較好的有色礦產業務。2022年1月份，臥龍地產以60%的高溢價收購臥龍電驅全資子公司上海臥龍礦業有限公司100%股權，開始跨界銅精礦、稀土原料等有色礦業貿易。臥龍地產的公司全稱也在2023年5月份由臥龍地產集團股份有限公司，變更為臥龍資源集團股份有限公司。

2022年6月份，臥龍地產“乘勝追擊”，計劃通過收購臥龍控股持有的臥龍礦業98%股權和馬哲持有的臥龍礦業2%股權，再切入礦產加工。但是，本次交易被上交所質疑作價過高，可能存在利益輸送。同年7月，收購計劃終止。

近兩年，臥龍地產的礦產貿易業務迅速“反賓為主”，在總營收中的占比超過六成，規模不大的地產銷售業務營收明顯下滑。財報數據顯示，2022年臥龍地產實現主營業務收入52.34億元，同比增長54.42%；房地產業務銷售收入16.27億元，同比下降34.71%；而貿易業務收入35.99億元，同比增長304.46%。

不過，進入2024年，礦產貿易也難以撐起臥龍地產的業績。2024年前三季度，臥龍礦業的礦業貿易業務實現銷售收入僅16.70億元，同比下降49.43%，房地產項目簽約銷售金額也持續萎縮為4.36億元，同比下降45.09%。

雖然證券簡稱仍然保留“地產”，但是臥龍地產與“地產”二字正漸行漸遠。2024年5月份，陳嫣妮公開對外表示：“房產板塊是要收縮的，我們剩下的土地儲備也不多了。”

值得留意的是，臥龍地產礦產貿易業務的毛利率保持低位，對臥龍地產的整體盈利形成壓力。財報數據顯示，2022年到2024年上半年，臥龍地產礦產貿易業務的毛利率水平分別為2.89%、1.54%、3.3%，遠低於房地產銷售近年來30%以上的毛利率水平。

同時，臥龍地產已經連續數年經營活動現金流為負。知名財稅審專家、資深注冊會計師劉誌耕向《華夏時報》記者表示，連續跨界發展，可能會導致企業資產負債率繼續上升，導致企業資金鏈斷裂的風險加大，會進一步擴大企業的財務風險。企業的賭博心態，不可取。

責任編輯：張蓓⠠主編：張豫寧