摘要：8月23日，博文學院院長登門道歉，家屬獲得賠償。 ...
本文字數：2134，閱讀時長大約4分鍾導讀：全球經濟的不確定性和貿易關稅紛爭，正在激發黃金的避險屬性，金價連創新高，衝擊2900美元/盎司大關。
作者⠼ 第一財經⠥‘訉王方然、龍王
近期，金價屢創新高的消息鋪天蓋地，同時也掀起了黃金搶購潮，“有人跨城排隊1.5小時買金”、“有門店賣了5公斤”．．．．．．諸如此類消息頻上熱搜。
與此同時，普通投資者也開始思考“現在還能不能買”“黃金還能漲多久”？要回答這個問題，首先我們得清楚推動本輪金價不斷創新高的背後因素，其次，從縱向角度，不妨對金價史上的幾次大漲大跌有個大概了解。
金價近期屢創新高的背後推手
全球經濟的不確定性和貿易關稅紛爭，正在激發黃金的避險屬性，金價連創新高，衝擊2900美元/盎司大關。
2024年國際金價創下40次新高，同年11月美國大選之前，金價一度觸及2800美元/盎司的曆史新高。不過，隨著特朗普勝選，強美元卷土重來，中東格局也稍事緩和，這導致金價一度跌入2500美元區間。
而在特朗普入主白宮後，上百條行政令落地，金價再度起飛。多名外資行交易員和策略師此前對記者提及，盡管美元、利率、通脹預期等多個因素都會影響金價，但對金價拉動最直接且最迅速的因素是地緣政治。
當前，關稅問題是金價主要的推動力。當地時間2月1日，白宮表示，特朗普簽署行政令，從4日開始對來自加拿大和墨西哥的進口商品加征25%的關稅，對來自中國的商品加征10%的關稅。最新消息則顯示，美國將暫緩30天對加拿大和墨西哥加征關稅，換來的是兩國加強邊境緝毒和控製移民。
不過，美國對中國仍將按計劃加征關稅。中國方麵已宣布對美國部分商品征收10%到15%的關稅，對鎢、鋁、鉑、鋼相關物項實施出口管製。
嘉盛集團資深分析師Jerry Chen對記者提及，高關稅可能刺激美元走強令黃金承壓，也可能激發避險情緒利好黃金。在更大的宏觀環境（降息周期、貿易保護主義、去美元化等）下，黃金的上行趨勢還是值得期待的。
國際金價曆史走勢
（COMEX黃金期貨價格走勢圖，截圖來自Wind）國際金價的波動與經濟周期、地緣政治、貨幣政策以及市場避險情緒密切相關。以下是曆史上幾次顯著的大漲大跌及其主要原因的梳理：
1． 1970年代：黃金價格自由化與暴漲
背景：1971年，美國宣布美元與黃金脫鉤（布雷頓森林體係解體），黃金價格開始自由浮動；兩次石油危機。
走勢：黃金價格從1971年的約35美元/盎司上漲至1980年的850美元/盎司，主要受通脹高企、石油危機和地緣政治不確定性推動。
2． 1980年代至1990年代：黃金價格回落與低迷
背景：全球經濟逐漸穩定，通脹率下降。
走勢：黃金價格從1980年的高點回落，並在1980年代至1990年代長期徘徊在250-400美元/盎司之間。
3． 2000年代：黃金牛市開啟
背景：2000年3月，美國互聯網泡沫破裂，美國經濟受到較大的衝擊。隨後，美聯儲開始降息，美元指數開始持續下降，黃金開始上漲。2007年10月，美國發生次貸危機，經濟再次受到較大的衝擊，隨後美聯儲祭出多項QE政策，黃金繼續大漲。
走勢：黃金價格從2001年的約250美元/盎司上漲，最高漲至2011年9月的1900美元/盎司。
4． 2011年-2015年：黃金價格回調
背景：全球經濟逐步複蘇，美聯儲結束量化寬鬆政策，美元走強。
走勢：黃金價格從2011年的高點回落至2015年的約1050美元/盎司。
5． 2016年-2020年：震蕩上行
背景：本次黃金行情與前幾次牛市最大的不同在於全球均處於相對較低的利率環境下。因此本輪的黃金行情主要是由低利率驅動，與前幾次的高通脹驅動有所不同。新冠疫情的發生使得美聯儲不得不繼續降息，實際利率繼續下行，黃金價格得到穩固支撐。
走勢：黃金價格在2016年觸底後逐步回升。
6． 2020年至今：高位震蕩後創新高
背景：全球央行寬鬆政策、俄烏衝突、投資需求的增加以及央行購金行為等因素推動黃金價格維持高位。
走勢：黃金價格在2020年創下曆史新高後，維持在1800-2000美元/盎司區間震蕩，隨後2024年金價頻頻刷新紀錄，進入2025年後繼續衝擊2900美元/盎司大關。
（以上回顧綜合自ifind、機構研報、雪球作者@黃金ETF_518880、21世紀經濟報道等）
現在是不是入手時機？
從短期來看，機構認為特朗普的關稅政策落地進展、美聯儲降息節奏均會影響短期金價走勢。
用益信托研究員喻智認為，如今特朗普已經明確要對多個國家加征關稅，並且揚言後續要對歐盟也征稅，這加大了今年的世界貿易風險。在這樣的背景下，更多避險資金湧入黃金投資市場。
“美聯儲在1月的議息會議上如期選擇暫停降息，但特朗普施壓美聯儲降低利率，抬升了市場對美聯儲的降息預期。”銀行證券分析師華立認為。
從中長期看，機構對金價後續上漲空間仍存在一定分歧。
華立指出，美聯儲降息下的全球黃金ETF基金增持黃金、地緣衝突影響下的央行購金、美國債務問題引發的信用貶值對衝交易仍將繼續演繹，推動金價上漲。
華爾街認為，國際金價觸及3000美元大關隻是時間問題。目前已有多家機構調高對金價預期。2月6日，花旗銀行將2025年黃金平均價格預測由每盎司2800美元上調至2900美元。此次調整基於全球經濟不確定性及地緣政治風險加劇背景下，市場對黃金避險屬性的需求提升。高盛分析師在近期報告中強調，受到結構性和周期性因素的驅動，預計到2026年第二季度，金價將達到3000美元/盎司。
不過也有機構認為金價後續仍有較多波動。雖然黃金常與保值屬性掛鉤，但其作為投資產品，實際價格波動較大。業內人士多建議投資者需注意風險。
招聯金融首席研究員、複旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，黃金價格受多種因素影響，波動較大，要有一定的風險規避能力，走出“黃金是一成不變的保值產品”的誤區。
多位業內受訪人士提示，投資者應明確自身需求，謹慎上車。如果價格短期回調，將使黃金變得更具吸引力，持續盤整也將有助於一些更長期的動能指標擺脫“超買”狀態。
