美國 12 月份私營部門就業增長有所放緩，但勞動力市場依然展現出足夠的韌性，這可能促使美聯儲在 2025 年逐步降息。根據周三發布的 ADP 全國就業報告，上個月私營部門就業崗位增加了 12.2 萬人，低於市場預期的 14 萬人，創下了自 2024 年 8 月以來的最低水平。相比之下，11 月份的就業崗位增加了 14.6 萬人。工資方麵，同比增長率降至 4.6%，為 2021 年 7 月以來的最低水平。

ADP 首席經濟學家內拉ⷧ†查森指出，2024 年最後一個月，勞動力市場的增長速度有所放緩，招聘和薪資增長均出現減緩。ADP 報告通常比美國勞工統計局公布的非農就業數據提前兩天發布。接受道瓊斯調查的經濟學家預計，12 月份的非農就業人數將增加 15.5 萬，較 11 月份的 22.7 萬有所下降。

美聯儲決策者正在密切關注就業數據，以製定未來的貨幣政策。盡管大多數官員相信勞動力市場依然穩健，但他們仍希望保持利率的寬鬆，以避免對就業創造產生威脅。此外，他們對通脹率趨於穩定表示出更大的信心，盡管通脹率仍高於美聯儲 2% 的目標。ADP 數據可能進一步證明工資增長不會對通脹造成額外壓力。

從行業來看，就業增長情況不一。教育和醫療服務、建築以及休閑和酒店業的增幅最大。具體而言，教育和衛生服務行業新增了 5.7 萬個崗位，建築業增加了 2.7 萬個崗位，休閑和酒店業增加了 2.2 萬個崗位，金融活動業增加了 1.2 萬個崗位。

另一方麵，製造業減少了 1.1 萬個崗位，自然資源和采礦業減少了 6000 個崗位，專業和商業服務業減少了 5000 個崗位。

幾乎所有的就業崗位增長都來自擁有 500 名以上員工的大公司，這些公司共增加了 9.7 萬個崗位。周三公布的數據表明，美國勞動力市場在 2024 年逐漸走軟的趨勢可能會延續到年底。美聯儲官員需要在這一趨勢與新一輪通脹擔憂之間找到平衡，以決定在 2025 年及以後繼續降息的幅度。

此外，ADP 與斯坦福數字經濟實驗室聯合發布的報告顯示，工資增長進一步降溫。換工作的工人工資上漲了 7.1%，而留在原崗位的工人工資上漲了 4.6%，為 2021 年年中以來的最低水平。ADP 的調查結果基於超過 2500 萬美國私營部門雇員的工資單。

周二發布的另一份報告顯示，美國 11 月份的職位空缺數量意外增加，而招聘數量有所減弱，這表明整體勞動力市場正在以相當緩慢的速度降溫。預計 12 月份非農就業崗位將增加 15.4 萬個，低於 11 月份的 22.7 萬個增幅。失業率預計將保持在 4.2%。

近幾個月來，由於罷工和颶風的影響，勞動力市場數據一直不穩定。盡管如此，由於投資者幾乎未將美聯儲今年兩次降息的可能性納入預期，因此相關數據可能會與一個逐漸放緩但依然穩健的勞動力市場保持一致。