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　　財聯社8月2日訊（記者 成孟琦）周一大跌37.37%的港股金科服務，今天仍然不改茫茫“跌途”，至發稿，再度下跌近5%。周一大跌已令市值一日之間縮水約38億港元，使其元氣大傷，顯然跌勢並未止住。

　　這場大跌，顯然與金科服務決定向控股股東、A股上市公司金科股份提供15億人民幣貸款有關。摩根大通認為，物管子公司將30%的現金用於提供貸款並不符合公司的核心業務，市場對此必然會作出負麵反應。

　　物管子公司向房企母公司“輸血”

　　7月31日，物業管理服務商金科服務公告稱，金科地產為補充流動資金，金科服務作為出借人，向金科地產提供不超15億元借款，借款日期自提供借款之日起算，至2024年12月20日，年化利率8.6%。

　　具體看來，自借出日起，金科地產將按照以下期限歸還金科服務總金額20%：2023年1月20日、2023年6月20日、2023年12月20日、2024年6月20日及2024年12月20日。另悉，金科地產提供下屬子公司資產作為抵押擔保，且抵押資產價值總額不得低於未歸還借款本金60%。

　　為表明借款的安全與合理，金科服務在公告中表示，訂立貸款協議前，管理層已通過審閱金科股份的綜合財務報表及管理賬目，對金科股份的還款能力進行盡職調查及評估。並稱無發現任何與金科股份有關、且會嚴重影響其於最後實際可行日期履行貸款協議項下還款責任的能力的重大不利事項。　　作為物管子公司，金科服務除向母企金科股份出借資金外，還通過收購向母公司“輸血”。金科服務此前曾公告稱，擬收購集團旗下43項托兒所物業，總計2.02億元。

　　就在幾天之前，恒大物業賬上134億存款被恒大挪用一事的調查結果引發熱議。相關調查顯示，恒大物業的子公司以定期存款為第三方公司分別提供了金額為人民幣20億元、87億元和27億元的三筆存單質押擔保，使第三方公司獲得等額銀行貸款。所得資金（扣除費用後）透過其他第三方間接轉至恒大集團。之後銀行貸款到期，而恒大未能還款，恒大物業的子公司提供的總金額為人民幣134億元的存單質押相繼被劃轉及強製執行。

　　恒大占用物業管理子公司134億資金，已讓市場對物業公司的獨立性充滿憂慮。而恒大之後，金科服務向金科股份提供15億貸款，不免再度觸發市場還未恢複強仍的神經。

　　對此，摩根大通發表報告，認為物管子公司將30%的現金用於提供貸款並不符合物管公司核心業務。該行將金科服務評級由“中性”下調至“減持”，目標價由19.5元下調至10元。擔心未來是否還會出現更多類似交易，而且借貸並不是第一筆與控股股東的關聯交易，例如最近的金科服務向金科股份購買托兒所，以及擔心金科服務能否從母企得到款項歸還。

　　子公司2021歸母淨利11億，母公司半年虧損13億

　　2020年11月，金科服務在港交所上市。而母公司金科股份1996年已在深交所上市。

　　金科服務的財報數據如何？2021年報顯示，當年營業收入59.68億元，同比增長77%；毛利潤18.46億元，同比增長83%，毛利率較2020年同期增長1個百分點，約31%；歸母淨利潤10.57億元，同比增長近72%。此外，2021年金科服務空間物業服務、社區增值服務、本地生活服務及數智科技服務的收入分別占總收入約65.4%、25%、7.9%及1.7%。

　　金科服務的在管建築麵積由2020年12月31日的1.56億平方米增加約52.3%至2021年12月31日的2.38億平方米，其中57.7%為獨立第三方開發的物業。截至2021年12月31日，金科服務合約建築麵積達約3.6億平方米，其中62.9%為獨立第三方開發的物業。

　　截至2021年末，金科服務的現金及定期存款約51.67億元，無有息負債。

　　反觀母公司，情況則大不樂觀。受新冠疫情、行業政策持續調控及現金流安排等因素影響，地產公司業績普遍低落。據金科股份2022年半年度業績預告，截至2022年6月30日止六個月，預計虧損13億至18億，上年同期盈利約37億元；扣除非經常性損益後淨利潤預計虧損15億至20億，上年同期盈利28.5億元；基本每股收益預計虧損0.25元至0.34元。

　　二股東博裕資本虧損23億港元

　　摩根大通在研報中表示，博裕資本作為金科服務戰略投資者，似乎也無法阻止子公司向母公司貸款這類被質疑的交易。

　　2021年12月，金科股份以37.34億港元的價格向博裕投資旗下投資主體轉讓金科服務1.436億股H股全流通股份，約占金科服務總股本的22%。當時，金科服務的估值高達170億港幣。

　　公開資料顯示，博裕資本是中國最大的私募投資公司之一，目前管理著總募集規模近百億美金的美元基金，創始人為中國平安集團前總經理張子欣及TPG資本前中國區高管馬雪征。

　　博裕資本入股金科服務時，獲得董事會兩名非執行董事席位。在金科服務業績會上，博裕資本派駐的非執行董事吳曉力曾表示：“博裕入股之後，我們實際上派駐了全職的財務人員，我們的全職財務人員幫助金科服務改善了它的現金流管理體係，並且設置了相應的監督機製，以保證整個公司的現金流的安全，並且提高資金使用效率。”

　　當時，市場曾認為博裕資本作為戰略投資者和第二大股東可以有效防止金科服務向母公司進行“輸血”。而如今的交易對此市場觀點進行了“打臉”，博裕資本向金科服務派駐的專業財務人員，似乎並無法阻止物業子公司與母公司之間的交易。

　　根據金科服務2021年12月到22年8月的的市值變化，博裕資本也在這筆投資上虧損超23億港元。

　　金科陷回購爭議接深交所監管函

　　近期，金科股份爭議頻現，除了向金科服務貸款並出售幼兒園以獲得“回血”外，其還接到過來自深交所的監管函。

　　7月26日，深圳證券交易所上市公司管理一部披露關於對金科地產集團股份有限公司的監管函，稱其實際回購與回購股份方案中披露的最低回購金額存在較大差距，且並未按照規定及時核實入股相關情況。

　　該監管函表示，2021年7月，金科股份董事會通過回購計劃，回購股份的資金總額不低於5億元且不超過10億元，實施期限為自董事會審議通過回購股份方案之日起12個月內。

　　一年之後，金科股份表示回購計劃實施期間累計回購股份數量為4269.79萬股，約占總股本的0.80%，累計回購金額為1.90億元，與回購股份方案中披露的最低回購金額存在較大差距。

　　此外，深交所還提到媒體報道《金科股份連漲兩日，擬引重慶國資入股》中，金科股份一名員工透露，重慶市國企可能入股你公司，具體投資人可能為重慶市兩江新區平台公司。而金科股份並未按照規定及時核實相關情況，且並未依規披露情況或發出澄清公告。

　　金科股份的上述行為違反了深交所《股票上市規則(2022年修訂)》第1.4條、第2.3.5條、第7.1.3條、第7.7.1條和《上市公司自律監管指引第9號——回購股份》第四條規定。

文章轉載自：新浪新聞

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